Jakarta | Pergerakan harga emas menunjukkan kenaikan yang terbatas setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunga, sebelum logam mulia itu kembali melemah pada perdagangan berikutnya. Berdasarkan data Refinitiv, emas ditutup pada Rabu, 28 Oktober 2026, di US.067,04 per troy ons. Harga tersebut naik 0,23% dibandingkan penutupan sebelumnya dan memperpanjang penguatan menjadi tiga hari berturut-turut. Meski mencatat kenaikan selama beberapa sesi, besarnya perubahan pada Rabu tetap relatif tipis. Data ini menggambarkan respons pasar yang belum menghasilkan lonjakan harga yang kuat setelah keputusan bank sentral Amerika Serikat tersebut. Dengan demikian, catatan penutupan itu memperlihatkan bahwa penguatan berlangsung, tetapi tidak serta-merta menandai pergerakan naik yang tegas.
Pada Kamis, 29 Oktober 2026, arah perdagangan berbalik. Refinitiv mencatat harga emas pada pukul 06.51 WIB turun 0,35% ke US$4.052,99 per troy ons. Penurunan ini terjadi setelah kenaikan pada hari sebelumnya, sehingga mengurangi sebagian penguatan yang telah terbentuk. Perubahan dari kenaikan tipis menuju koreksi dalam rentang waktu berdekatan memperlihatkan bahwa harga masih bergerak secara terbatas dan belum mempertahankan momentum naik. Angka pada Kamis merupakan pembaruan harga pada waktu yang disebutkan, bukan penutupan perdagangan harian. Karena itu, kedua angka tersebut perlu dibaca sesuai urutannya: penutupan Rabu, kemudian catatan harga Kamis pagi. Penyajian waktu dan besaran perubahan secara berurutan membantu memberi gambaran yang lebih jelas mengenai dinamika pasar.
Secara keseluruhan, data tersebut menempatkan harga emas dalam situasi yang belum menunjukkan arah penguatan kuat. Kenaikan 0,23% pada Rabu memperpanjang rentetan penguatan tiga hari, tetapi koreksi 0,35% pada Kamis menunjukkan bahwa pergerakan itu belum berlanjut tanpa jeda. Keputusan Federal Reserve mempertahankan suku bunga menjadi latar dari kenaikan tipis tersebut, sementara data perdagangan selanjutnya mencatat pelemahan. Kedua perkembangan ini sebaiknya dipahami sebagai perubahan harga pada waktu yang berbeda, bukan sebagai sinyal tunggal yang memastikan arah berikutnya. Bagi pembaca, membandingkan harga, persentase perubahan, dan waktu pencatatan dapat membantu memahami kondisi pasar secara proporsional. Hingga data yang disebutkan tersedia, inti situasinya adalah emas sempat menguat terbatas lalu terkoreksi, dengan arah yang belum memperlihatkan penguatan kuat.
The Fed mempertahankan suku bunga acuan pada kisaran 3,75%–4,00%, sebuah keputusan yang menahan perubahan biaya pinjaman untuk sementara. Langkah ini mencerminkan sikap berhati-hati bank sentral di tengah ketidakpastian ekonomi dan inflasi yang belum sepenuhnya terkendali. Alih-alih memberi sinyal pelonggaran atau pengetatan segera, para pembuat kebijakan memilih menunggu informasi yang lebih lengkap sebelum menentukan langkah berikutnya. Penundaan tersebut juga berlangsung menjelang pemilihan paruh waktu Amerika Serikat pekan depan. Dengan demikian, pasar harus mencermati perkembangan politik sekaligus data ekonomi baru untuk menilai kemungkinan arah kebijakan moneter. Keputusan mempertahankan bunga membuat prospek biaya pendanaan tetap menjadi perhatian utama investor.
Dalam pernyataan kebijakannya, bank sentral menilai kondisi ekonomi Amerika Serikat membaik, tetapi mengakui bahwa inflasi masih tinggi. Kombinasi ini menyulitkan penentuan waktu perubahan suku bunga: ekonomi yang lebih kuat dapat mengurangi urgensi pemangkasan, sedangkan tekanan harga yang bertahan menuntut kewaspadaan. The Fed juga menunggu tambahan data inflasi sebelum menyimpulkan apakah kenaikan harga bergerak secara berkelanjutan menuju sasaran. Bagi pasar emas, suku bunga yang tidak berubah berarti belum ada dorongan kebijakan baru yang jelas. Harga emas relatif stagnan setelah pernyataan tersebut, karena investor menimbang ketahanan ekonomi dan risiko inflasi terhadap biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil.
Pergerakan harga kemudian berubah saat Ketua The Fed Kevin Warsh berbicara. Emas sempat berbalik naik setelah komentarnya menarik perhatian pasar, tetapi kenaikan itu tidak bertahan dan harga kembali terkoreksi. Warsh menegaskan dalam konferensi pers bahwa bank sentral siap bertindak, sebuah pesan yang menekankan bahwa keputusan berikutnya akan bergantung pada perkembangan data dan risiko yang dihadapi. Pernyataan kesiapan tersebut tidak berarti perubahan suku bunga sudah diputuskan; sebaliknya, kebijakan tetap terbuka terhadap bukti baru. Karena itu, pelaku pasar akan memantau laporan inflasi berikutnya, komentar pejabat, serta hasil pemilihan pekan depan. Selama arah kebijakan belum jelas dan suku bunga bertahan, ruang gerak emas dapat tetap terbatas, dengan volatilitas muncul ketika ekspektasi investor bergeser.
Tekanan terhadap harga emas datang dari penguatan imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat. Imbal hasil obligasi tenor 10 tahun naik 4,11 basis poin hingga mencapai 5,034%, mencerminkan meningkatnya tuntutan pasar atas kompensasi untuk memegang surat utang jangka panjang. Pergerakan ini penting bagi emas karena logam mulia tidak memberikan bunga atau kupon. Ketika imbal hasil aset berbunga meningkat, biaya peluang untuk menyimpan emas ikut naik, sehingga sebagian investor dapat memilih obligasi yang menawarkan pendapatan.
Tai Wong, pedagang logam independen, menilai kenaikan imbal hasil pada obligasi tenor panjang menunjukkan bahwa pasar tampaknya belum puas dengan penjelasan Warsh. Ketidakpuasan tersebut turut memberi tekanan pada aset yang tidak menghasilkan pendapatan, termasuk emas. Namun, Wong tidak memperkirakan aksi jual besar-besaran pada logam mulia. Menurutnya, pergerakan pasar masih dapat berlangsung tanpa mendorong kejatuhan tajam, meski ruang bagi kenaikan harga emas berpotensi terbatas selama imbal hasil tetap tinggi. Dengan demikian, arah obligasi dan ekspektasi suku bunga menjadi perhatian penting bagi pelaku pasar emas.
Di sisi lain, kontrak berjangka minyak Brent naik lebih dari 1% setelah serangan terhadap sebuah kilang minyak di Arab Saudi memicu kekhawatiran mengenai gangguan pasokan. Peristiwa itu menambah perhatian terhadap risiko geopolitik di Timur Tengah, yang dapat mengganggu produksi maupun jalur distribusi energi. Kenaikan harga minyak berpotensi memperbesar tekanan inflasi karena biaya energi dapat merambat ke ongkos transportasi dan produksi. Jika inflasi kembali menguat atau dipandang sulit turun, bank sentral mungkin mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Prospek tersebut dapat menopang imbal hasil obligasi dan menambah hambatan bagi emas, meskipun ketidakpastian geopolitik juga bisa mendorong permintaan aset lindung nilai. Dampaknya terhadap harga emas bergantung pada faktor mana yang lebih dominan: kebutuhan perlindungan dari risiko atau daya tarik imbal hasil aset berbunga.
Perhatian pelaku pasar kini tertuju pada peluang perubahan kebijakan moneter Amerika Serikat menjelang akhir tahun. Berdasarkan CME FedWatch Tool, probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada Desember diperkirakan mencapai 86%. Angka tersebut sedikit lebih rendah dibandingkan perkiraan 88% sebelum pengumuman kebijakan terbaru. Perubahan ini menunjukkan bahwa ekspektasi investor dapat bergerak mengikuti sinyal bank sentral dan perkembangan data ekonomi. Meski selisihnya terbatas, penyesuaian tersebut menjadi salah satu indikator yang dipantau untuk membaca kemungkinan arah biaya pinjaman. Suku bunga yang bertahan tinggi berpotensi menekan daya tarik emas, karena logam mulia tidak memberikan imbal hasil seperti aset berbunga.
Investor juga menantikan rilis data Personal Consumption Expenditures (PCE) Amerika Serikat pada Kamis. Ukuran inflasi ini menjadi perhatian karena dapat membantu menilai apakah tekanan harga mulai mereda atau masih cukup kuat untuk memengaruhi keputusan The Fed. Perkiraan pasar terhadap langkah kebijakan berikutnya dapat berubah setelah angka PCE tersedia, terutama jika hasilnya berbeda dari ekspektasi. Data tersebut juga berpotensi memengaruhi pergerakan dolar dan imbal hasil obligasi, dua faktor yang kerap berhubungan dengan harga emas.
Baca juga: Proyeksi Kenaikan Suku Bunga Acuan The Fed di Triwulan IV
