JAKARTA, DKI JAKARTA — Berdasarkan laporan yang diterbitkan pada 1 Oktober 2026, PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk atau GIAA mencatat perbaikan kinerja pada periode Januari hingga Juni 2026. Berdasarkan laporan keuangan yang dipublikasikan melalui keterbukaan informasi Bursa Efek Indonesia, pendapatan perseroan mencapai 1,80 miliar dolar AS. Nilai tersebut meningkat 16 persen dibandingkan pendapatan pada semester I 2025 yang sebesar 1,55 miliar dolar AS. Pertumbuhan ini menunjukkan adanya penguatan aktivitas operasional dan permintaan terhadap layanan penerbangan Garuda Indonesia selama paruh pertama tahun berjalan.
Perbaikan juga terlihat pada sisi bottom line. Garuda Indonesia membukukan rugi bersih sebesar 113,0 juta dolar AS pada semester I 2026, menyusut 23,2 persen dari kerugian 147,1 juta dolar AS pada periode yang sama tahun sebelumnya. Penurunan rugi tersebut mencerminkan upaya perseroan dalam menjaga efisiensi, mengelola biaya, serta mengoptimalkan kinerja pendapatan di tengah kondisi industri yang masih menantang. Dengan demikian, peningkatan pendapatan tidak hanya memperluas skala usaha, tetapi juga diikuti perbaikan kemampuan perusahaan dalam menekan tekanan terhadap profitabilitas.
Pencapaian ini menjadi sinyal penting bagi ketahanan bisnis GIAA, terutama ketika industri penerbangan global menghadapi kenaikan harga bahan bakar pada paruh pertama 2026. Beban avtur yang meningkat berpotensi memperbesar biaya operasional maskapai dan menekan margin usaha. Namun, Garuda Indonesia masih mampu mencatat pertumbuhan pendapatan sekaligus mengurangi kerugian bersih. Data dalam laporan keuangan tersebut memperlihatkan bahwa perseroan terus berupaya mempertahankan stabilitas bisnis melalui pengelolaan operasional dan keuangan yang lebih disiplin. Kinerja semester I 2026 menjadi dasar bagi perseroan untuk melanjutkan pemulihan serta memperkuat prospek usaha pada paruh kedua tahun ini.
Di balik penguatan kinerja, Garuda Indonesia masih menghadapi tekanan yang dapat memengaruhi keberlanjutan pemulihan bisnis. Ketua Asosiasi Pengguna Jasa Penerbangan Indonesia sekaligus pengamat penerbangan, Alvin Lie, menyebut Agustus hingga November 2026 sebagai periode kritis bagi maskapai. Menurutnya, tekanan muncul secara bersamaan dari harga bahan bakar yang meningkat, pelemahan nilai tukar rupiah, dan masa low season yang biasanya menekan tingkat keterisian serta pendapatan penerbangan.
Risiko tersebut menjadi lebih besar karena struktur biaya industri penerbangan sangat dipengaruhi oleh faktor eksternal. Pengamat penerbangan Gerry Soejatman menjelaskan bahwa avtur menyumbang lebih dari separuh biaya maskapai. Pada saat yang sama, sekitar 90 persen biaya penerbangan menggunakan mata uang asing. Dengan kondisi itu, kenaikan harga bahan bakar dan perubahan nilai tukar dapat meningkatkan biaya operasional secara cepat, sekaligus menekan margin ketika maskapai tidak dapat sepenuhnya meneruskan kenaikan tersebut kepada penumpang melalui harga tiket.
Tekanan biaya avtur terlihat jelas dalam laporan Garuda Indonesia. Pada semester I 2026, beban avtur meningkat 43,6 persen menjadi 677,6 juta dolar AS. Kenaikan tersebut semakin tajam pada kuartal II, ketika beban avtur tercatat meningkat 90 persen secara tahunan. Perkembangan ini menunjukkan bahwa pertumbuhan biaya bahan bakar berlangsung lebih cepat dan berpotensi mengurangi manfaat dari peningkatan pendapatan atau efisiensi di pos pengeluaran lainnya.
Porsi avtur terhadap pendapatan Garuda Indonesia juga naik menjadi sekitar 37,7 persen, dibandingkan 30,5 persen pada periode yang sama tahun sebelumnya. Kenaikan porsi tersebut mencerminkan menyempitnya ruang perlindungan margin maskapai. Ketika permintaan melemah selama musim sepi, kemampuan untuk mengimbangi beban avtur melalui peningkatan volume penumpang menjadi terbatas. Karena itu, stabilitas nilai tukar, pengelolaan kapasitas, serta strategi menghadapi periode low season akan menjadi faktor penting dalam menjaga kinerja Garuda Indonesia hingga akhir 2026.
Di tengah meningkatnya beban avtur, kinerja pendapatan Garuda Indonesia tetap memperoleh dukungan dari sejumlah lini bisnis. Pertumbuhan tersebut tidak hanya berasal dari penyesuaian kapasitas penerbangan, tetapi juga dari peningkatan permintaan penumpang dan penguatan layanan penerbangan khusus. Diversifikasi sumber pendapatan menjadi faktor penting dalam menjaga kesinambungan operasional ketika biaya bahan bakar mengalami tekanan.
Pendapatan penerbangan berjadwal tercatat meningkat 10,9 persen menjadi 1,31 miliar dolar AS. Kontributor utamanya adalah pendapatan penumpang yang tumbuh 11,5 persen, mencapai 1,23 miliar dolar AS. Perkembangan ini menunjukkan bahwa layanan penerbangan reguler masih menjadi fondasi utama bisnis perseroan. Kenaikan tersebut juga mencerminkan kemampuan Garuda dalam mempertahankan permintaan perjalanan melalui pengelolaan rute, kapasitas, serta kualitas layanan yang lebih adaptif.
Pada segmen penerbangan tidak berjadwal, pendapatan tumbuh lebih tinggi, yakni 32,5 persen menjadi 272,8 juta dolar AS. Pertumbuhan ini terutama ditopang oleh angkutan haji, yang menghasilkan pendapatan sebesar 232,2 juta dolar AS atau meningkat 51,6 persen. Kinerja tersebut memperlihatkan bahwa penerbangan berbasis kebutuhan musiman dan layanan khusus dapat memberikan kontribusi signifikan terhadap pendapatan, sekaligus memperluas sumber pemasukan di luar penerbangan reguler.
Bisnis perawatan pesawat atau maintenance, repair, and overhaul (MRO) juga menunjukkan perkembangan positif. Pendapatannya meningkat 43,8 persen menjadi 87,4 juta dolar AS. Penguatan MRO menambah kontribusi dari bisnis pendukung sekaligus membuka peluang pemanfaatan kapabilitas teknis perseroan secara lebih optimal. Dengan pertumbuhan di beberapa lini tersebut, indikator operasional turut membaik. EBIT naik 12,7 persen menjadi 74,0 juta dolar AS, sedangkan EBITDA tumbuh 5,8 persen menjadi 431,6 juta dolar AS. Angka ini menunjukkan kemampuan perseroan mempertahankan peningkatan kinerja operasional meskipun tekanan biaya avtur masih berlanjut.
Pengendalian biaya di luar avtur menjadi salah satu faktor yang membantu memperkuat kinerja Garuda Indonesia. Meskipun harga dan beban avtur meningkat, perseroan tetap mampu menahan tekanan melalui pengelolaan berbagai komponen biaya lainnya. Langkah tersebut penting karena avtur merupakan salah satu beban utama dalam operasional maskapai, sehingga kenaikannya dapat memengaruhi margin apabila tidak diimbangi efisiensi pada pos-pos lain.
Selain menekan biaya operasional di luar avtur, Garuda juga mencatat penurunan beban keuangan sebesar 11,6 persen. Beban tersebut turun menjadi 222,4 juta dolar AS dari sebelumnya 251,6 juta dolar AS. Penurunan ini mencakup beban bunga yang berasal dari liabilitas sewa, obligasi, dan utang usaha. Seluruh komponen beban bunga tersebut tercatat lebih rendah, sehingga memberikan ruang yang lebih baik bagi perseroan dalam mengelola kewajiban finansialnya.
Perbaikan pengelolaan biaya dan penurunan beban keuangan turut tercermin pada arus kas operasional. Pada akhir Juni 2026, arus kas operasional Garuda Indonesia berada di posisi positif sebesar 253,1 juta dolar AS. Perseroan juga memiliki kas dan setara kas sebesar 624,3 juta dolar AS pada periode yang sama. Posisi tersebut menunjukkan tersedianya likuiditas untuk mendukung kebutuhan operasional, sekaligus menjadi bagian penting dari kondisi keuangan perusahaan.
Namun, kenaikan beban avtur tetap menjadi tantangan yang perlu diperhatikan. Maskapai juga masih menghadapi tekanan eksternal yang dapat memengaruhi biaya, pendapatan, dan fleksibilitas operasional. Karena itu, pengendalian biaya di luar avtur, disiplin dalam mengelola kewajiban, serta pemeliharaan arus kas tetap menjadi unsur penting dalam menjaga ketahanan keuangan Garuda Indonesia di tengah perubahan kondisi industri penerbangan.
